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Aging and Growth in Italy
Please, find enclosed RN 27th March 2018.
A premise is necessary: this is only a quick ‘back of the envelope’ exercise looking for a rough evidence of the impact of aging on economic growth in Italy.
The basic idea comes from a recent NBER paper by N. Maestas, K. J. Mullen and D. Powell who constructed a complete macro-econometric set to investigate that linkage for Us.
This exercise is much more simplistic and consists of two groups of panel log-log regressions with variables at regional level over the period 2002-2016.
In the first group of regressions, the log of real per-capita added value (LNrAVpc) is regressed on: log of the incidence of people aged 65+ on total residents (LNOver65), employment rates (EmployRates), a set of regional dummies (i.Regio), and a temporal dummy (Crisis) selecting the period in which real rates of growth were hit by the double dip (2008-2014).
Results are significative and with the expected signs. A 1% increase in the incidence of those aged 65+ can be associated with a 0.133% decrease in real per-capita added value.
It is perfectly known and clear that added value and aging are simultaneous and endogenous to each other. From an estimation point of view, NBER paper introduces ad hoc instrumental variables following the most suitable technique. This RN stops at a much more elementary level and, as second guess, tries to check what happens if the regressor is lagged by one period (l.LNOver65). In this case, a 1% increase in the incidence of those aged 65+ can be associated with a 0.126% decrease in real per-capita added value.
The second group of regressions is similar to the former one but, instead of the incidence of 65+, now the aging process is captured by regional structural dependency ratios (LNStrcurDepen) that represent the incidence of those aged 65+ and those aged 14- on active people (aged 15-64 years).
Results appear significative and with the expected signs as well. A 1% increase in the structural dependency ratio can be associated with a 0.246% decrease in real per-capita added value. Taking the one-period lag slightly changes the estimate to a reduction by 0.262% in added value.
This first very rough evidence confirms the widespread idea that aging is associated with slowing down economies.
On average in Italy the share of aged over 65 increased by 17.4% from 2002 to 2016, approximately 1.2% per year, implying an annual slowing down of 0.15% in real per-capita added value. On average in Italy the structural dependency ratio increased by 12.2% from 2002 to 2016, approximately 0.9% per year, implying an annual slowing down of 0.23% in real per-capita added value.
The slowing down can be seen as that part of growth that Italy is at risk of missing (i.e. was not able to concretize) because of aging, that means because population composition did not remained constant but continuously evolved into an older one.
This sort of very simple but instructive evidence will be continued by Reforming during next months.
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